盈科韩建:资本市场是市场丛林中的阳关大道

07-09来源:王静

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6月2日,海南自贸区(港)首届财富保障与传承论坛在海口召开。盈科(深圳)律师事务所股权高伙,盈科全国风险投资及私募股权法律专业委员会副主任韩建带来《如何让资本助力企业快速发展》的分享。从初创期企业的股权融资、稳定期企业的股权融资到冲刺资本市场的路径,并运用数个案例进行对比分析。

盈科(深圳)律师事务所股权高伙,盈科全国风险投资及私募股权法律专业委员会副主任韩建

全民融资热潮下企业也需资本助力

作为一个企业,如何融资,是企业管理者们始终关注的热点话题。企业融资的方式有债务性融资和权益性融资。韩建律师表示:“近几年,在全民股权融资的大热潮下,专业的投资机构和高净值人士更倾向于股权融资。”有了股权融资,企业能安心经营,规模快速扩张,业绩持续提升。

韩建律师通过摩拜、西少爷、俏江南、三只松鼠等例子说明企业在不同的阶段对于融资有不同的需求,创业初期的企业最应该注意在股权层面进行战略布局和规划。她提到初创型的企业股权融资有五个大的步骤:“第一步是股权设计。了解自己公司的特长,进而针对公司的特长把股权结构安排好。第二步是选择投资人。有两类,债务投资人和财务投资人,可以通过路演宣讲有缘结实。第三步是尽职调查。要做到双向调查,投资人对企业要有背景调查,被投企业也要对投资人有个背景调查。第四步是谈判签约。协议目标要通过谈判、协议的方式落地。第五步是办理交割。安排好前义务和后义务,才能让事实顺利完成。”对于初创型公司而言,最重要的是第一步,因为只有方向迈对,发展的速度才能更快。

韩建律师对于股权设计的核心目标有自己的见解,她认为对于公司创始人而言,首先考虑的就是对这个公司的控制权,这有利于企业家长期稳定的操控公司。同时企业的快速发展,靠一个人一方面的资源是不够的,需要多方面的资源整合、人才进步。而吸引人才不仅要靠资金,更要靠给予对方多少股权。一轮资本的投入不能让企业发展,要经过A轮、A+轮、B轮、C轮等的融资。而后期有多轮资金进入,就需要你前期安排好股权分配问题。这样才能做到有进有退,股东层面即使分手也不伤元气。

善用资本资源才能走上“阳关大道”

企业经过初创、成长时期,有了一定的客户积累和取得利润,当其想要有质的飞跃时,就需要有资本的进入。韩建律师表示稳定期企业股权融资,最核心的是控制权问题。从股权层面来讲,可以有三种类型绝对控股型、相对控股型及不控股型。这三种类型是按照合伙人所持有的股权来分配的。

稳定期企业在做股权设计时,要看好协议中关于控制权的约定。韩建律师运用俏江南上市的例子,说明资本既可以是“门外的野蛮人”,也可以是“门内的野蛮人”。如果企业对赌失败即没有在约定时间内达到上市的目标,投资方有权要求控制人回购其全部或部分股权。还可以要求领售,创始人和投资方一起把股权卖给第三方。

韩建律师觉得这句话很有意思:“如果说中国市场是一片丛林,那么资本市场便是深邃丛林中的阳关大道。而欲上‘路’,必先有‘车’。‘车’可‘造’(IPO、新三板);可‘搭’(出售给上市公司);可‘买’(买壳上市),优秀的企业家在摸爬滚打内获‘车’路,开启全新的高速发展旅程。”企业冲刺资本市场,要熟悉多个路径,选好路径,知己知彼,清楚企业自身的长处,了解证监会审核的理念,方能百战不殆。她表示盈科将运用自身优势帮助企业善用资本和资源,助力企业快速成长。

——虹

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